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南方都会报｜庄闲棋牌官网官方版隋建锋：早期投资越来越“卷”，机构竞争更靠工业温度打印

宣布时间：2022-08-12来源：南都湾财社·科创事情室

南方都会报

湾区投资人系列访谈

“投早投小投科技”正成为目今创投市场主流投资偏向
。不过，目今科技领域也泛起早期投资扎堆、过早推高估值、投资人踩进投资“坑”的情况，可见做好“投早投小投科技”并禁止易
。

近日，广东庄闲棋牌官网官方版集团总裁、庄闲棋牌官网官方版之星大湾区总经理隋建锋受邀接受南方都会报专访
。据了解，湾区投资人系列访谈栏目是陪同南都·湾财社启动“寻找湾区最具工业温度投资人”运动而特别推出的
。

作为同时具有投资和工业孵化业务、有着大宗早期投资的“清华系”机构，庄闲棋牌官网官方版有着不少在目今情况下备受关注的标签
。在访谈中，隋建锋分享了庄闲棋牌官网官方版自身关于目今创投市场情况变革的看法，以及庄闲棋牌官网官方版应对机构竞争的要领论
。

工业投资需要提升自身专业能力

南都：前期调研发明，目今随着许多科技新股上市破发，早期投资成为热门
。作为早期投资的代表性机构之一，庄闲棋牌官网官方版对此感受如何
？

隋：其实庄闲棋牌官网官方版在投资基金方面一直是从早期到中后期到并购全链条的，现在全链条或许有三、四百亿的治理规模
。不过我们在1999年就确立了孵化加投资的模式，就开始做天使投资，并且庄闲棋牌官网官方版早期投资的数量许多，所以在各人眼中庄闲棋牌官网官方版一直偏早期
。

确实如你所说，这几年各人会发明好多企业泛起上市后破发的情况
。那么关于比较靠后轮的一级市场投资方，会发明有时候二级市场的体现并欠好，甚至投资时的估值比二级市场还高，这就导致各人近期比照较后端的投资没有特别大信心
。

庄闲棋牌官网官方版在早期一直有很是多的结构，所以在我们看来，有一个比较明显的变革是现在许多工业基金也在往前走
。

好比我们在深圳刚投了一个天使轮项目，跟我们联合领投的是一家上市公司
。这样的例子令我们很是受惊，因为以前工业资本很少投到这么早期，这也让我们切实感受到整个市场和资本都在往前走
。

对我们爆发的影响，就是要求我们增强自身的专业能力
。因为工业基金自带工业光环，能够提供的资金量又比较大，对企业的估值没有那么敏感，所以当工业基金跟我们一起来看早期项目的时候，他们的优势会很是明显
。

并且对我们来说，原来我们在早期投资中本钱的可谈空间比较大，但在工业基金和许多后端资金进入早期阶段以后，变相来说我们要支付更大的价钱，去说服企业去更好地以一个合理的估值接纳我们，这也是我们面临目今这种情况的一个切实挑战
。

南都：以往工业资本很少泛起在投资早期阶段，这几年反而相对多了一些
。

隋：是挺少的
。因为早期的特点一个是周期长，另外一个是不确定性高
。工业资本基原来说是上市公司，它们的投资属性会偏好守旧和确定性，它们希望投资周期短和回报确定性高，这跟早期投资其实是矛盾的
。

可是现在因为整个市场的体现，就是后期投资不确定性也很高了，导致许多以往后端的资金觉得与其投入那么大的资金量，还要蒙受那么大的不确定性，还不如往前走
。所以我们早期的基金就会受到一些挤压，需要提高我们自己的专业能力和挖掘项目的能力
。就越来越“卷”了
。

早期项目的投后效劳相对更重要

南都：近几年“投小投早投科技”看法在投资领域很是热门，也被·写入政府宣布的创投新政
。但也有投资人认为早期科技投资有“坑”
。

隋：早期投资有周期长、不确定性高的特点，那么就要求投资机构得有一个恒久价值判断，要做恒久主义，这是第一
。

第二就是早期项目投资要求机构掘客项目能力要更强
。因为越往后期项目越知名、社会影响力和信息来源越多，可是关于特别早期的项目，各方面信息还没浮出水面，项目渠道的挖掘就很是重要
。庄闲棋牌官网官方版自己是源于清华，跟清华终年互动，有助我们挖掘早期项目
。

关于不确定性强这个特点，作为市场化的基金来说，要对出资人LP卖力，要让他们的基金收益可观
。所以除了把钱投出去之外，投后也很重要
。

对早期项目来说，越早的项目对投资人的依赖越多，需求越庞大，越没有标准化的效劳模式，所以对投后效劳的要求就变得很是重要
。庄闲棋牌官网官方版在全国有许多的立异载体，为许多早期项目提供了保姆式的投后效劳
。

关于硬科技投资来说，确实有许多的“坑”或者说许多波折
。因为硬科技自己很难说可以在短期变现或者突然泛起一个风口，它需要一个长时间的积累，到一定的量变才会引起质变，所以决定了硬科技投资的周期会比较长
。

我觉得任何事情的乐成都是有概率的，都有许多的不确定性，所以我们要正确地面对市场纪律，同时我们的投资组合需要把这个样本量扩大，来包管我们的收益和失败有一个客观的综合评价
。

关于早期项目来说，团队成熟度和首创人的经验可能都不是那么足，面临未知的挑战会更多
。一方面我们需要有宽容的心来看待这个事情，同时我们的效劳也会做得越发贴近
。

举个例子来说，在北京的时候，好多首创人子女入学的问题也会找我们来帮着解决，这侧面反应了我们跟首创人的关系很好，他们能把个人的一些生活需求也和我们分享
。

所以我觉得早期投资上，投资机构跟首创人的关系一定是更紧密的，可能到后期一些企业生长起来后，投资机构都需要去争抢明星项目，那时候的关系可能就不会有早期那么稳固
。

未来需要在工业赋能细节上体现更多温度

南都：可见全链条效劳很是要害
。为深入工业效劳，在您看来哪些具体效劳相对越发重要
？

隋：庄闲棋牌官网官方版自己投资和孵化就是一体的，除了做投资以外，我们更多属性是做孵化和投后效劳
。因此在对企业的效劳上一直做得会比较扎实
。

基本上来说我们会提供4种效劳，前两种是比较基础的孵化器效劳和后续融资方面的资助
。

第三个是庄闲棋牌官网官方版比较特殊的，因为庄闲棋牌官网官方版在全球有三百多个立异载体，有一张巨大的立异网络，那么对企业来说，它的生长如果想要获取全国市场或者全球视野，可能就会优先找到我们，我们资助它去找外地的政策、外地的市场
。从这个角度来说，庄闲棋牌官网官方版可以付与企业更多的生长空间，包括资助它去拓展全球化的市场
。

第四个就是工业
。虽然庄闲棋牌官网官方版自身确实不具有工业能力，可是我们做了这么多年也发明，许多大企业做内部立异是有局限的，它们反而会找一些外部的渠道
。所以这几年来我们也在跟三、四十家世界500强企业做联合立异，它们给我们提供它们的应用场景和市场，让我们反向来找立异企业做孵化和投资
。通过这种间接的方法，同样可以实现对早期企业的工业赋能
。

我们会给这些大企业做定向的加速营、定向的立异营，会找一些带有命题式的立异去找这些小企业，通过投资的方法实现我们的商业闭环
。虽然不像工业资本可以直接给投资企业提供订单，不过我们也可以通过这些方法把大企业的订单、大企业的应用场景通报给小企业，做好他们的工业效劳
。

所以我觉得南都今年提出的“工业温度”是一个很好的看法
。确实相比工业资原来说，它们可以直接给被投企业提供订单，这是大工业企业所具备的一些优势
。关于我们这种专业投资机构来说，可能直接的工业赋能能力要弱于这些大工业企业，那我们只能在一些细节体现温度，做得更好，与创颐魅者之间爆发更多信任感和温度
。

别的，工业企业资本由于其笔直性，几多可能要考虑企业自身的工业竞争优势壁垒，有时候会有一些限制
。但关于我们这样的机构来说，限制相对少一点，我们接触面可以更广，宽度相对更宽
。

南都：结合粤港澳大湾区生长，庄闲棋牌官网官方版未来会有哪些结构
？

隋：庄闲棋牌官网官方版的业务来到湾区有一段时间了，不过我们是在2020年的时候注册了广东庄闲棋牌官网官方版集团，作为庄闲棋牌官网官方版控股在大湾区的总部
。广东庄闲棋牌官网官方版集团目前是庄闲棋牌官网官方版控股的全资二级公司
。

作为大湾区的区域总部，我们把之前外地庄闲棋牌官网官方版业务都放到了广东庄闲棋牌官网官方版，以这个平台来做大湾区的业务
。经过两年多的生长，在大湾区9+2共11个都会中，我们已经结构10个都会，有20余个立异载体，从小的孵化器到大型的科技园我们都有，所以在立异载体上已经形成了一张初具规模的立异网络
。

在投资基金方面，庄闲棋牌官网官方版系的基金在大湾区目前结构了5只，包括和江门政府相助的天使基金，跟建银国际相助的VC基金，与深圳市相助的天使基金，与澳门特区政府相助的“一带一路”基金，以及即将落地广州的天使基金
。

我认为，大湾区自己就是一个国际化的湾区，经济活跃度高，立异也灵动
。我们希望能够借着大湾区种种红利，挖掘更多优质项目，实现商业价值
。

同时把湾区的这张立异网络织密，和我们全球立异网络做一个联动，把外洋一些立异项目引入湾区，然后在海内进行推广，同时我们也希望做好企业出海的一个窗口
。这也是庄闲棋牌官网官方版控股对大湾区业务的一个定位，就是希望广东庄闲棋牌官网官方版集团成为庄闲棋牌官网官方版控股在“一带一路”上一个很好的名片和国际化的窗口
。